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年內險企股權更迭頻繁 險企股權變更背后藏著哪些玄機?

來源:北京商報     時間:2021-11-25 09:11:57

主動離場、被迫轉劃,今年險企股權變動十分頻繁。近日,天風證券和人福醫藥接連公告稱擬出售所持華泰保險股權,這僅是今年險企股權變動的一個縮影。11月24日,北京商報記者梳理發現,年內19家險企先后發布了23起不包括增資擴股的股權變更公告,另有3家險企股權掛牌產權交易所待售。

哪些類型股權變更較頻繁?哪些股東在退出?哪些類型投資者計劃入場?險企股權變更背后又藏著哪些玄機?

主動剝離、被動抵債,年內險企股權密集變更

近日,天風證券、人福醫藥公告表示計劃轉讓所持華泰保險全部股權,受讓方為安達北美洲控股,合計轉讓比例6.97%,轉讓價格共28.33億元。

對于股權變更問題,華泰保險相關負責人表示,股東方出于自身需要對所持有的股權進行轉讓是股東的權力,華泰保險集團公司尊重股東方出于自身考量作出的決定。

華泰保險股權被轉讓只是今年險企股權變動的冰山一角。11月24日,北京商報記者梳理發現,年內19家險企先后發生了23起不包括增資擴股在內的股權變更,其中,保險集團公司4家,再保險公司1家,財產險公司6家,人身險公司8家。另外,長城人壽、永誠財險、國任財險等險企的部分股權目前尚在產權交易所掛牌等待買家。

對于險企股權變動的原因,北京商報記者發現大致可歸結為三類:一是股東聚焦主業,主動剝離非核心資產。如人福醫藥在股權轉讓公告中表示,近年來,公司嚴格落實“歸核聚焦”工作,積極推進業務聚焦與資產優化,并逐步退出競爭優勢不明顯或協同效應較弱的細分領域。大唐資本也因回歸主業的原因,在上海聯合產權交易所掛牌,計劃出售所持永誠財險7.6%股權。

二是部分股東因債務問題,險企股權被以物抵債。今年中國民生信托有限公司通過“以物抵債”的形式,先后分別取得了亞太財險17.3%、2.7%股權,成為亞太財險第二大股東;中融新大集團持有的中華聯合財險4.326%、1.536%、1.536%股權,分別被以物抵債轉劃給了吉林省內的三家農商行。

三是股東出于資金需要出售險企股權變現,亦或是股東最初投資便是財務性投資,投資目標實現后轉讓離場,這些情況多發生在中小型險企。

股權頻繁變更將會給險企帶來哪些影響?清華大學五道口金融學院中國保險與養老金研究中心研究總監朱俊生表示,小比例股權變動并不會給險企帶來過多影響,而大比例股權變更則會導致險企高管層變更和董事會成員變化,也會影響險企發展戰略的持續性。

上海對外經貿大學保險系主任郭振華則從股東層面對上述問題進行了分析,郭振華表示,如果新進股東自身對保險業務熟悉或自身經濟實力雄厚,對于險企來說是有利的,如果新進股東對保險行業抱有不切實際的幻想,可能會擾亂險企原有發展策略。

中小險企股權轉讓更頻繁

從被交易主體自身體量來看,北京商報記者發現,股權被轉讓主體大多為中小型險企。如華海財險、安誠財險、史帶財險、愛心人壽、華貴人壽、中德安聯人壽、國元農險、鼎誠人壽、財信吉祥人壽等,截至三季度末,這些險企凈資產均低于50億元。

為何中小險企股權轉讓更頻繁?朱俊生表示,目前很多中小險企面臨業務壓力,甚至尚未進入盈利期,為了維持償付能力,需要股東持續注資,部分股東增資意愿不強烈,可能會出售股權,險企自身也需要引入新股東以獲得資金支持。郭振華也認為,目前大型險企盈利能力強,股東能夠享受到紅利。中小險企經營不穩定,股東持有意愿相對較低。

就保險行業發展現狀而言,首都經貿大學保險系副主任李文中分析表示,當前行業發展處于下行周期,但是遠景又非常好,這就導致當前資金承壓的股東急于變現,看好長期發展的投資者又能以較低成本持有股權,使得交投較活躍。大公司股權在轉讓市場上流動性差,所以看到更多中小公司股權轉讓。

另外,從交易難易程度上,郭振華分析稱,中小險企股權結構簡單,交易額低,交易時比較容易。

外資“增持”熱情高漲

在險企股權的受讓方中,外資險企入局意愿更為強烈,已有多家外資險企通過股權收購、戰略投資等方式,加深對中國保險行業的布局,如凱琳再保險瑞士公司、安聯集團、友邦保險、安達美國保險公司等。

除了前文所述的華泰保險股權變動,今年1月,凱琳再保險瑞士公司通過股權收購,獲得了信利再保險全部股權;6月,友邦保險以戰略投資的方式拿下中郵人壽約25%股權,上述股權變動仍待監管核準。

此外,安聯保險接受了中信信托受讓,取得了中德安聯人壽49%股權,已經全資控股中德安聯人壽。

外資險企在國內市場不斷加碼布局,得益于我國金融行業對外開放不斷深入。此前,人身險企外資持股比例不超過50%,后來放寬至51%,目前這項限制已被取消。朱俊生分析稱,突破股權比例是外資的核心訴求。此前受政策限制,外資只能以合資方式入局,現在政策發生了調整,外資會有不同的選擇。

市場潛力也是外資險企看好中國市場的重要原因,朱俊生指出,全球保險市場的重心一直呈現東移的態勢,中國是重要的驅動力量。中國人口結構變化以及經濟發展,意味著保險業具有巨大的發展潛力,很多外資看到了這一點,希望更好地實施自身市場戰略。

外資頻頻入局將會給國內市場帶來哪些影響?朱俊生表示,隨著中國保險市場進一步深化開放,外資入局能夠促進國內市場有效競爭,帶來市場效率的提升;也能讓國外的先進經驗更好的在中國落地。

另有專業人士告訴北京商報記者,外資險企也能帶來一些差異化產品,尤其是國內市場欠缺的面向高凈值人群的產品。

(記者陳婷婷實習記者李秀梅)

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